Internal Rate of Return (IRR)

IRR adalah salah satu metode untuk mengukur tingkat investasi. Tingkat investasi adalah suatu tingkat bunga di mana seluruh net cash flow setelah dikalikan discount factor atau telah di-present value-kan, nilainya sama
dengan initial investment (biaya invetasi).

Rumus untuk menghitung rate of return ( r ) dari suatu investasi setelah satu periode yang akan datang ( C1 ) sebagai berikut :

atau

Selanjutnya rumus tersebut dapat dinyatakan dengan :

Jadi, nilai IRR dapat dihitung dengan mencari tingkat bunga (discount rate) yang akan menghasilkan NPV sama dengan 0.

 di mana :

• Ct dimulai dari C1, C2, ... Cn dan merupakan net cash flow mulai dari tahun 1,2, ... sampai dengan tahun ke-n.
• Co adalah initial cost atau biaya investasi yang diperlukan.
• n adalah perkiraan umur projek.
• r adalah tingkat bunga.

Apabila kita membandingkan rumus IRR tersebut dengan rumus NPV, kita akan melihat sedikit perbedaan, yaitu pada metode NPV rate of return ( k ) diasumsikan diketahui.
Sedangkan pada metode IRR, nilai r harus diketahui dengan asumsi nilai NPV sama dengan nol.

Pada umumnya, masalah yang sering kita hadapi dalam perhitungan IRR adalah menentukan berapa besar nilai r pada kondisi NPV sama dengan nol. Nilai r ini dapat diketahui dengan cara trial & error.

Caranya adalah dengan menentukan sembarang nilai r untuk dasar perhitungan discount rate., sehingga kita dapat menghitung nilai present value dari cash inflow. Apabila hasil perhitungan present value dari cash inflow tersebut lebih rendah daripada present value cash outflow, maka tingkat bunga sebagai dasar perhitungan discount factor harus
diturunkan.

di mana :

•  IRR adalah internal rate of return
•  PV adalah present value positif dengan discount rate tertentu yang lebih rendah ( i1 ) .
•  NV adalah present value negatif dengan discount rate tertentu yang lebih tinggi ( i2 ) .